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第25部分

以交易为生又译操作生涯不是梦-第25部分

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的变动,衡量趋势的强度,它可能是领先或同时指标,绝对不会是落后指标。 


RSI=100…(100/(1+RS)) 


RS=某特定期间内上涨收盘价的差价平均值÷某特定期间内下跌收盘价的差价

平均值 
RSI峰位与谷底的形态,并不会随着期间长度而变化。就视觉上来说,短期RSI
(例如:7天或9天)的讯号比较明显。大多数交易者都是透过电脑来计算与绘制RSI。
让我们以7天期RSI为例,说明计算的步骤。 


1。取最近7天的收盘价。 
2。在这7天之中,标示所有收盘价较前一天上涨者,加总全部的上涨差价,将总
和除以7;结果是7天期上涨收盘价的差价平均值。 
3。在这7天之中,标示所有收盘价较前一天下跌者,加总全部的下跌差价,将总
和除以7;结果是7天期下跌收盘价的差价平均值。 
4。将“上涨收盘价的差价平均值”除以“下跌收盘价的差价平均值”,结果是“相对
强弱值”(Relative Strength;简称RS),将RS代入上述公式中,即可以取得RSI。 
5。每天重复前述的程序(参考图31-1的工作底稿)。
图31-1 7天期相对强弱指数:工作底稿:首先,分别计算最近7天的“上涨收
盘价的差价平均值”与“下跌收盘价的差价平均值”,然后,代入正文中的公式。
如果你是透过手工方式计算RSI,第2与第3步骤可以采用下列的简便算法。 


2。将昨天的“上涨收盘价的差价平均值”乘以7;加上今天的上涨差价(如果有的
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话),再减去最早的上涨差价(如果它不属于目前的7天期间内)。然后,将结果除
以7;即是今天的“上涨收盘价的差价平均值”。 


3。将昨天的“下跌收盘价的差价平均值”乘以7;加上今天的下跌差价(如果有的
话),再减去最早的下跌差价(如果它不属于目前的7天期间内)。然后,将结果除
以7;即是今天的“下跌收盘价的差价平均值”。接着,可以继续计算第4步骤。 
RSI的读数介于0与100之间,当RSI创峰位而下滑,代表价格头部。当 
RSI创低点
而调升,代表价格底部。对于不同的市场或相同市场的不同多/空行情,这些转折
点将发生在不同的水准。
在不同的市场与不同的时间中,RSI的超买与超卖水准也都各自不同。没有任何
神奇的水准,可以标示所有的头部与底部。超买与超卖的讯号,就像温度计中冷/
热读数,相同的温度在夏天或冬天各有不同的意义。
两条水平的基准线必须仅横切RSI的某些最高峰位与某些最深谷底,它们经常被
分别设定在30与70的位置。某些交易者在多头市场中采用40与80的读数,在空头市
场中采用20与60的读数。原则上可以采用5%的法则:RSI在过去4到6个月之内,大约
各有5%的时间处在超买或超卖区域,每三个月调整一次基准线的位置。
群众心理

每个价格都是全体市场参与者在交易当时对于价值的共识。每天的收盘价很重
要,因为交易帐户是以收盘价进行结算。当价格收高,多头赚钱而空头亏损,当价
格收低,空头赚钱而多头亏损。
在任何市场中,收盘价都是交易者最重视的价格。在期货市场,每个交易日结
束时,黄金将根据当天收盘价而由输家的帐户转移到赢家的帐户,RSI显示多/空双
方在收盘价时这是结算当天输赢的最关键时刻的力量消长。

交易法则 


RSI可以提供三种类型的交易讯号,依重要性的顺序排列为:背离、图形形态与
读数水准。
多头与空头的背离 
RSI与价格之间的背离现象,是最强烈的交易讯号。它们经常发生在主要的头部
与底部,显示趋势何时转弱而即将反转(参考图31-2)。

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图31-2 7天期相对强弱指数:RSI的最佳交易讯号,是当天它与价格之间发生
背离的现象,最强烈的背离,是当价格创新高或新低,但RSI不能穿越超买或超卖基
准线。 
RSI突破趋势线的时间经常领先价格,除了图形中已经显示的两个例子之外,你
还可以发现许多案例:RSI突破趋势线,代表瑞士法郎的转折点。在图形的最右侧,
一旦RSI向上突破趋势线,多头背离可以被确认,这代表强烈的买进讯号。 


1。多头背离是买进讯号:当价格创新低而RSI的底部却高于前一波跌势的低点,
当RSI由第二个底部向上回升时,立即买进。停损设定在最近次要低点的下侧。如果 
RSI的第一个底部位在超卖基准线的下侧,第二个底部位在基准线之上,这是尤其强
烈的买进讯号。 
2。空头背离是卖出讯号:当价格创新高而RSI的峰位却低于前一波涨势的高点。
当RSI由第二个峰位下滑时,立即放空,停损设定在最近次要高点的上侧。如果 
RSI
的第一个峰位在超买基准线的上侧,第二个峰位在基准线之下,这是尤其强烈的卖
出讯号。
图形的形态
相对于其他的技术指标来说,传统的图形分析特别适用于RSI。例如:趋势线、
头肩顶形态、支撑与压力等。RSI完成这些形态的时间,通常都会领先价格,可以被
视为是趋势变动的领先指标。举例来说,RSI突破趋势线的时间,通常较价格突破提
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早数天发生。 


3。当RSI突破下降趋势线,在价格趋势线的上端设定买单,等待价格发生突破。 
4。当RSI突破上升趋势线,在价格趋势线的下端设定空单,等待价格发生突破。 
RSI的读数水准
当RSI上升而穿越上侧的基准线,代表多头气势强劲,但行情已经进入超买的卖
出区域。当 
RSI下降而穿越下侧的基准线,代表空头气势强烈,但行情已经进入超卖
的买进区域。
唯有当周线图中显示上升趋势,才可以接受日线图上的RSI超卖(买进)讯号。
唯有当周线图中显示下降趋势,才可以接受日线图上的RSI超买(卖出)讯号(参阅
第43节)。 


5。当RSI向下穿越超卖基准线,然后向上翻升而再度穿越基准线,这代表买进讯
号。 
6。当RSI向上穿越超买基准线,然后下滑而再度穿越基准线,这代表卖出讯号。
再论RSI

某些交易者试图在RSI的形态中寻找更深层意义,某些分析家提出所谓的“正性
与负性反转”(positive and negative reversals),并宣称可以藉由RSI的形态预测
价格走势的幅度。可是,截至目前为止,除了系统业者的推销广告以外,这类的形
态分析似乎还没有明确的结果。

第五章被忽略的精义 


32。成交量
成交量代表交易者与投资者的活动,市场上发生的每单位成交量,都同时涉及
两个人的行为:某位交易者卖出1股,另一位买进1股;或某人卖出1口契约,另一个
买进1口契约。每天的成交量,是当天所交易的契约或股票数量。
在图形中,成交量通常都被绘制为柱状图它的高度代表每天的成交量(参
考图32-1)。成交量柱状图的位置,通常都并列在价格走势图的下侧。成交量的变
动,代表多/空双方对于价格波动的反应。成交量的变动可以提供线索,显示价格
趋势将继续发展或反转。

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成交量与价格需要配合分析: 


A。在上升趋势中,成交量放大代表价格将持续走高,买进或加码。 
B。如果价格暴涨而成交量至少大于平均水准的一倍以上,这可能是回光返照的
暴发性走势,应该调紧多头部位的停止价位。 
C。如果价格上涨到先前的峰位附近而成交量明显相对缩小,这种空头背离代表
头部的讯号,将多头部位反转为空头。 
D。价格在恐慌性大量中暴挫,这类卖压高潮的底部通常会受到重新测试,调紧
空头部位的停止价位。 
E。白银价格创新低,但成交量低于D点这是重新测试卖压高潮底部的典型现
象,回补空头部位转而做多。 
F。价格创新高,成交量放大,情况类似于A点,继续持有多头部位。
某些交易者不重视成交量的资料。他们认为,价格已经充分反映市场中的所有
资讯。他们说:“交易的盈亏是以价格为为准,不是成交量。”在另一方面,专业的
玩家知道,分析成交量可以进一步了解市场,提升交易的绩效。
成交量的衡量有三种方法: 
1。实际交易的股数或契约口数。举例来说,“纽约证交所” 
(NYSE)就是以这种方
式报导成交量,这是衡量成交量的最客观方法。 
2。所发生的交易笔数。举例来说,“伦敦证交所”就是以这种方式报导成交量。
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这种方法比较不客观,因为某笔交易可能是100股或5000股。 


3。某特定期间内(例如:10分钟或1小时),价格跳动次数的“跳动量”。所谓“跳
动量”,是以价格跳动的次数来代表成交量。美国的大部分期货交易所,盘中都不报
导成交量,当日冲销者利用跳动量来估计实际的成交量。 
4。成交量可以反映买/卖双方的活动。如果比较两个市场的成交量,可以显示
某个市场的交易比较活络,流动性比较高,相对于成交量比较小的冷清市场,流动
性高的市场比较不会产生严重的滑移价差。
群众心理

成交量可以反映市场参与者的金钱与情绪投入程度,以及痛苦的程度。一笔交
易是代表两个人之间的一项金钱承诺。买/卖的判断或许是属于理性的决策,但对
于大部分人来说,买进或卖出的行为将涉及情绪。买方与卖方都渴望自己的行为正
确,他们在市场中尖叫、祈祷或打出代表幸运的手印。成交量可以反映交易者的情
绪涉入程度。
价格每跳动一档,就把输家的资金转移给赢家。价格上涨,多头赚钱而空头赔
钱。价格下跌,空头赚钱而多头赔钱。赢家兴高采烈,输家沮丧忿怒。每当价格发
生变化,就大约有半数的交易者觉得受害,价格上涨,空头觉得痛苦;价格下跌,
多头觉得难过,成交量愈大,市场中的情绪愈鲜明。
交易者对于亏损的反应,就如同青蛙对于热水的感觉:如果你把一只青蛙扔到
烧开的热水中,它将因为突然的痛苦而强烈挣扎,试图跳开。可是,如果把青蛙放
入冷水中,然后慢慢加热,你可以把它活生生煮熟。如果价格突然发生重大的不利
变动,交易者将因为痛苦而反应。试图结束亏损的部位,对于这些亏损者来说,如
果损失是逐渐的累积,他们将展现无比的耐力。
在沉闷的市场中,你可能不知不觉地发生严重的损失。以玉米为例,每1美分的
价格变动,仅不过代表50的契约价值。如果玉米每天都发生几美分的不利走势,它
所带来的痛苦很容易忍受。如果你继续耗在里面,1口契约也可能累积数千美元的损
失。在另一方面,急遽的价格变动,将使交易者因为恐慌而认赔。当这些心志不坚
者被吓出场之后,行情也即将反转。趋势可以在温和的成交量下长期拖延,但反转
之前经常爆出大成交量。
当交易者试图脱手亏损的多头部位,谁会买进?可能是获利了结的回补空头,

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也可能是逢低承接的多头,这位多头将承接输家的原先部位他或许可以掌握底
部,或许将成为另一位输家。
当交易者试图回补亏损的空头部位,谁会卖出?可能是获利了结的多头,也可
能是那些认为价格“太高”的空头。这位空头将承接输家所回补的部位,唯有未来的

演变才可以证明他的判断是否正确。
当空头在涨势中认输,他们将回补买进,进一步提高价格。价格继续上涨,挤
出更多的空头,于是涨势将替自己补充上升的燃料。当多头在跌势中认输,他们将
卖出,进一步压低价格,价格继续下跌,挤出更多的多头,于是跌势将替自己补充
下降的动力。如果价格趋势配合稳定的成交量,应该可以继续发展。稳定的成交量,
代表新的输家取代原来的输家,趋势的持续发展,需要源源不绝的新输家,这就像
古埃及的金字塔一样,它们需要源源不绝的新奴隶。
成交量下降,代表新输家的供给发生短缺,趋势可能反转,这是因为输家们已
经体认自己的看法错误,原来的输家不断认赔出场,愿意接手的新输家愈来愈少。
成交量下降是趋势即将反转的讯号。
暴发性的大成交量,往往也是趋势即将结束的讯号。这种现象是来自于

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