创业之初你不可不知的融资知识-第13部分
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正文 1。8 VC的十大忽悠用语（7）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：30：14 本章字数：893
跟这个忽悠用语类似的话还包括：“我们所有项目的投资协议都是这么签的。”“这个条款绝对是不能修改的，这是行业惯例。”通常情况下，这类忽悠的潜台词是：“我们就指望这些条款保护自己的利益了，你千万别找个高明的律师来帮忙，不然就露馅儿了！”
1。8。9现在估值太高对公司没有好处
估值问题通常是创业者在向VC融资时，最为关注的一个问题，也是他们最为迷惑的问题。一方面他们不懂估值的方法，另一方面对于VC提出的估值结果，他们也不知道是否合适。尽管VC有自己的一套估值方法，但估值通常是一件艺术性和科学性相结合的事情，对初创、没有利润、没有收入的企业，更是艺术性大于科学性，也就是所谓的“拍脑袋”。既然是拍脑袋，VC拍的和创业者拍的一定是不同的脑袋，双方的结果也会相差十万八千里，通常，企业估值的最终确定是双方协商的结果。
VC即使确定对所准备投资的企业比较有信心，但是他们还是会想方设法地降低估值，以更好的达到“低投入，高产出”的目的，来降低风险。VC通常比较讨厌企业方聘请的融资顾问，因为顾问是按融资额度拿佣金的，所以他们才有动力帮助企业炒高价格。
跟这个忽悠用语类似的话还包括：“现在估值低有利于后续融资。”“现在的P/E倍数最多只能做到5倍。”通常情况下，这类忽悠的潜台词是：“你要的价格也太高了，我还怎么赚100倍啊！”
1。8。10我们投资以后咱们就是一家人了
谈判结束了，文件也都签署了，VC和企业双方得庆祝一下，VC免不了要拍着创业者的肩膀，语重心长地说：“以后咱们就是一家人了。”真的就是一家人了吗？当然不是！
如果把VC与企业的“结合”比作一个男人和一个女人结合的话，那VC跟企业“结婚”的唯一目的是尽快“离婚”，并瓜分家产。他们甚至都不愿意跟企业多培养几年感情，因为他们不是长线投资者。VC基金的生命周期只有8~10年，这就决定了VC不可能跟企业真正成为过日子的“一家人”。他们如果高兴，可能双方能够一起工作三五年；他们如果不高兴，1年都会嫌长。
正文 1。8 VC的十大忽悠用语（8）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：30：17 本章字数：516
VC想要让创业者认为自己以后是一家人，无非是想创业者以后不要把他当作外人，公司经营管理、业务、财务等方面的信息不要对VC隐瞒，日常的事务定期汇报、重大事项单独汇报。因为总有一些公司会做假账、欺瞒VC，VC是防不胜防的，VC希望投资进来以后，财务方面的事就不要对他隐瞒了——大不了大家一起做假账！
其实，VC在投资之前，想得最多的根本不是怎么帮助企业做大做强，而是有没有机会退出、怎么退出。VC要是发现短期内企业没有希望上市、被并购，那他就会千方百计忽悠别的VC进来，多个“朋友”多条路嘛！一旦有上市机会，不管他是NASDAQ、香港创业板、英国AIM，还是其他没有融资能力的资本市场，只要能让自己的股份可以流通变现，VC也会逼着企业去上市。一旦有买家感兴趣，VC因为有优先权的保护，通常可以廉价将公司卖掉还能有不错的收益，但这样可能就给创业者剩不下什么了。
跟这个忽悠用语类似的话还包括：“咱们的利益是一致的。”“公司以后遇到困难，我们会尽力提供帮助的。”通常情况下，这类忽悠的潜台词是：“只要公司按照你说的方向和速度发展，就是你好、我好、大家好。否则，别怪我翻脸不认人！”
正文 1。9 几个经典投资案例（1）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：30：19 本章字数：848
1。9 几个经典投资案例
可能是美国人富于冒险的精神，他们更愿意去尝试创业，并形成了硅谷这种非常适合创业的环境和土壤，使得很多有梦想、有创意的年轻人找到伯乐，美国因此也成为风险投资最为发达的国家。在VC的支持下，美国诞生了诸如微软、Intel、Yahoo、苹果这样的商业巨头，他们对科技和社会的贡献无法估量。
中国是个新兴的市场，消费基础大、创业者的学习能力强，无论是新的商业模式，还是成熟市场的传统商业模式，在中国都有许多的投资机会。
另外，由于整体上中国VC行业发展水平不高，中国VC更加注重短期业绩表现和规避投资风险，短、平、快为指导方针，导致绝大部分VC的投资区间在后移，VC基金都在投资成熟的项目，甚至IPO之前的项目，2~3年就退出的情况屡见不鲜，而真正需要VC支持的创业企业很难获得VC的青睐。
1。9。1著名VC支持的公司
VC在美国的一些典型胜利成果如图1…21所示。
图1…21VC在美国支持的部分公司
VC在中国的一些典型TMT类投资案例，如图1…22所示。
IPO之前：Pre…IPO。
TMT：Tele；Media；Techlology。图1…22VC在中国支持的TMT公司
国内的VC对很多传统项目也情有独钟，比如农业、教育、连锁、服装、医药等。一些典型投资案例如图1…23所示。
图1…23VC投资的传统类项目
1。9。2失败的VC投资案例
图1…24失败的投资案例VC界有个流传已久的“悖论”：最耀眼的案子从来都不是成功的案子。下面就是几个当年最为风光的投资案例，而投资他们的VC也有响当当的名头（见图1…24）。
2000年的亿唐，创始团队里有3个名校MBA，使德丰杰等投资人的4800万美元化为乌有，现在还有几个人知道这件事。
正文 1。9 几个经典投资案例（2）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：30：21 本章字数：1136
2003年的尚阳科技，其创始人是网通的前首席运营官，还有一拨微软、IBM出来的牛人，花掉了华登国际、Doll资本、NEA等投资商的5800万美元。
2005年的博客网，创始人号称是“中国博客之父”的清华大学博士，从著名风险投资公司Granite Global Ventures、Mobius Venture Capital、软银亚洲和Bessemer Venture Partner那里得到1000万美元，并引发了中国Web2。0的投资热潮，而现在也落得“解散”的下场。
2007年VC界最为热门和抢手的项目非PPG莫属，号称获得华盈创投、集富亚洲、凯鹏华盈、三山投资等三轮超过8000万美元的投资，掀起了中国电子商务的投资热潮，而目前也是四面楚歌了。
这只是失败案例的代表，更多失败的案例可能永远不会被人提起。而那些成功的企业向VC要了多少钱？思科——200万美元；YAHOO——200万美元；百丽——2300万港币；蒙牛——2600万美元。
1。9。3VC投资分众传媒的融资故事
VC每天都在帮助创业者制造神话，同时也期望获得“神话”一样的回报。对于国内的VC来说，第一波互联网时代的VC并没有对这个行业造成多少影响，而分众传媒的成功融资及上市，无疑是VC在中国突破性大发展中最具代表的里程碑。
2005年7月13日，美国东部时间8点30分，分众传媒创始人，32岁的财富新贵江南春，站在纽约纳斯达克证券交易所门前，仰望着那个早已为国人熟识的巨大的电子屏。也就在这一天，分众传媒股票（FMCN）在纳斯达克正式挂牌交易，从此在中国创造了一个传媒帝国。
大学时代，江南春是颇有名气的华东师大“夏雨诗社”社长，并且他还出过一本诗集《抒情时代》。江南春的人生转折点出现在华东师大学生会主席的竞选中。据说，江南春的胜利主要得益于他的口才和事先充分的准备工作。一个广为流传的版本是：当时江南春找了很多系的学生会主席，一顿十块、十几块钱地请吃饭，沟通想法兼拉票。
江南春上任不久，上影属下的一家广告公司到学生会招聘兼职拉广告。由于这家公司的负责人是江南春的校友，并且还是他的前任诗社社长，江南春的应聘自然顺利。他的第一个客户是汇联商厦，并且给了1500块让他作影视广告策划。江南春连夜写了剧本，随后客户痛快地投入了十几万拍广告。第一单的成功，让原本准备只干一个月的江南春打消了回校过惬意生活的念头，于是他把学生会的工作放下，全身心干广告，沿着淮海路“扫”商厦。1993年，江南春所在的广告公司一年收入400万，其中150万来自江南春的贡献。
正文 1。9 几个经典投资案例（3）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：30：23 本章字数：874
1994年，当他到大学三年级时，21岁的江南春筹资100多万成立了永怡广告公司，自任总经理。到1998年，永怡已经占据了95％以上的上海IT领域广告代理市场，营业额达到6000万至7000万元人民币，到了2001年，收入达到了1。5亿。永怡的辉煌持续了几年，终于在中国互联网严冬到来的时候画上了句号。在2001年后，成千上万的网站纷纷倒闭，江南春的广告公司利润一落千丈。为了维持运转，习惯做大买卖的江南春也接起了餐厅的小广告，这一年里他每天都在熬日子。
然而在广告代理业辛苦打拼七八年的江南春，却清醒地意识到一点：在广告产业的价值链中，广告代理公司处于最下游，是最脆弱的一环，赚很少的钱，付出最多的劳动。作为其广告客户和好朋友的陈天桥的一席话，更触动了江南春转型的念头：为什么非要一直在广告代理的战术层面上反复纠缠，不跳到产业的战略层面上去做一些事情呢？因此在2002年，江南春决定另辟蹊径，开创一个新的媒体产业。
其实这个想法源于一次偶然，那天他正百无聊赖地等电梯，他不经意间发现围在等电梯的人都同样无聊，而这时大家眼前的电梯门不就是很好的广告投放点吗！？
2002年5月，29岁的江南春把自己2000万的家底全部拿出来，锁定上海最高级的50栋商业楼宇安装液晶显示屏。但是面对这种全新的广告投放模式，客户们并没有忙着掏腰包，大家都在观望。如果没有客户投放，对江南春来说就等于每天在烧钱。
2003年5月，江南春把永怡传媒公司更名为分众传媒（中国）控股有限公司。
之后不久，先期积累的2000万在公司成立不久很快就花完，于是他就想到了通过风险投资来融资。江南春曾开玩笑说，他的第一笔风险投资是在厕所里撒尿时谈出来的。因为当时他自己对风险投资并不熟悉，也不会做融资方案，幸运的是他的办公室恰巧跟软银中国的办公室在同一层。但平时大家不熟悉，只有在去厕所时大家也许还可以碰上面，于是江南春在每次去厕所时，只要碰到软银的人就跟他们讲分众，讲自己的创业史。
正文 1。9 几个经典投资案例（4）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：30：26 本章字数：1018
终于，皇天不负有心人，软银上海首席代表余蔚经过一番认真详细的调查之后，决定找江南春好好聊一聊。三个小时聊完之后，余蔚已经和江南春达成了初步融资协议。于是软银中国就帮江南春写了份商业计划书，然后直接转交给软银日本总部。软银原本计划要投1000万美元，但江南春没有同意，因为他觉得1000万美元投进来，公司就会被更换门庭，因此江南春坚持只接受软银50万美元的投资。同时，另外一家VC维众中国也在这一轮投资不到50万美元。这样，分众传媒第一轮不到100万美元的融资搞定了。
江南春获得了第一轮风险投资之后，将其业务从上海扩展到其他四个城市。一年以后，即2004年3月，分众传媒再次获得注资，与CDH鼎晖国际投资、TDF华盈投资、DFJ德丰杰投资、美商中经合、麦顿国际投资等国际知名风险投资机构签署第二轮1250万美元的融资协议。TDF华盈投资的董事总经理汝林琪则说：“江南春是个帅才。他创立了楼宇电视这个商业模式，并且在广告业界有很强的人脉和执行能力。分众能成功，不仅是提出一个新概念，而是让这个模式迅速得到市场认同，并能迅速把概念变成盈利的模式，他有这个能力。”分众第二轮融资的规模原来计划是接受600万美元~800万美元，后来扩大到1250万美元。
九个月之后，即2004年11月，在当时不需要很多资金的情况下，分众传媒完成第三轮融资
