通向金融王国的自由之路-第43部分
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被用作跟踪止损。你的任务就是找出一个或者几个可以最佳地帮你达到这些目标的移动平均类型。不同类
型的移动平均在本书的第8章，也就是入市那一章，有详细的介绍。
还有其他的一些建立在盘整期和图表模式上的跟踪止损。例如，每次市场穿越一个盘整或模式时，原
来的盘整或模式就会成为新止损的基础，这相当于是一个自由决定的跟踪止损，并且会返回去大量利润。
然而不管怎么说，与其他类型的离市结合后它也有一些优点。
2、利润回撤止损
2、利润回撤止损
22、、利利润润回回撤撤止止损损
这种止损有一个假定：为了使利润增长，必须返回去一部分利润。因此，它仅仅是指定了一个允许的
回撤值。然后把它作为系统的一部分。 但是，为了使用一个利润回撤止损，你必须达到某个利润水平，
比如2R的利润。
下面介绍这类止损是如何工作的。假定你在52美元买进了100股Micron的股票，最初采用的是6美
元的1R风险，因为你打算在股票降到46美元时抛出。一旦股票上升到64美元，你就可以得到12美元的
2R利润，于是你决定使用一个利润回撤止损。假定你决定设一个30％的利润回撤止损，因为你现在已经有
了12美元，就愿意返回其中的30％，即3．6O美元。
当利润上升到13美元时，30％的回撤就变成了3．90美元；14美元的时候，30％的回撒就是4·2O
美元。由于随着利润的增长．固定百分比的实际金额也连续增长，你可能就想在利润更大的时候改变这个
百分比。例如，你可能是以3O％的回撤开始的，但是在3R的利润下．你会把这个百分比下移到25％，在4R
的利润下，则下移到20％。你可以继续下减这个百分比，直到7R利润时的5％回撤，或者你愿意在达到4R
的利润后保持20％的回撤。这完全依赖于你设计系统的目的。
10。1。3防止返回太多利润的离市
如果你是在管理他人的钱财，那么使下跌量最小化要比产生一个大的回报更重要。因此，你可能会考
虑使用一个可以防止你返回去太多利润的离市策略。例如．如果你在3月31日购置了一些头寸，这些头
寸的利润在你给客户的3月份的报表中使他们的地户上涨了15％，那么这些客户若听到你又返回去了很多
利润时将会很不安。你的客户会把那些尚无定论的利润当作是他们的钱，因此，你需要一些在达到一定目
的或者向你的客户汇报了业绩之后可以锁住大部分利润的离市方法。
正如我前面提到过的，很多离市都存在着重叠的部分，例如，百分比回撤离市结合某个目标后就是一
个很不错的离市策略，它能防止你返回去太多利润。但是也存在着一些其他的有效方法。
1、利润目标
1、利润目标
11、、利利润润目目标标
有些人喜欢使用那些可以预测利润目标的交易系统，比如Elliott波动。如果你用的也是这种系统，
那么你可以定一个特定的目标。
但是还存在着第二种方法可以定目标。根据历史性测试，你知道，如果在某个特定的起始风险乘数获
取利润，自己的方法就可以产生想要的风险回报率。例如，你可能发现4倍的起始风险（4R）是一个不错
的目标，如果你能够达到这个目标，就可能想获取该利润或者设立一个更紧密的止损。下面介绍的所有方
法一旦在一个利润目标达成后，都可以在某种程度上被紧缩。
2、利润回撤离市
2、利润回撤离市
22、、利利润润回回撤撤离离市市
前面提到过的离市的一个很不错的想法就是要愿意返回去一定百分比的利润，并且在某些重要的时刻
（比如向客户们汇报时或者一个利润目标达到时）来临时紧缩该百分比。例如，当你得到了一个2R的利
润之后，为了使该利润增长，你可能愿意返回去其中的30％。而当你有了一个更大的利润时，比如说4R，
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《通向金融王国的自由之路》
你可能就只愿意在离市前返回去其中的5％…10％了。
举个例子来说，假定你在400美元买进了黄金，同时设定的止损是390美元，那么你的起始风险就是
10个点，或者说1000美元。现在，黄金的价格上涨到了42O美元，因此你有了20个点的利润，就是2R。
这就可能触发只允许30％的利润回撤，即600美元的回撤的原因。如果黄金下跌到414美元，你就会取走
利润了。
若黄金继续上涨并且到了440美元，你现在就有了4R的利润，即400O美元。直到到达4R的利润时，
你才愿意放回去30％的利润，若此时的利润是4000美元，那么就是1200美元。但是，现在这个4R水平
是让你只拿利润的10％去冒风险的信号，那么你的止损就会移到436美元，并且只允许下跌到400美元。
我的意图并不是想介绍某些具体的水平，比如4R时的10％回撤等，只是想介绍一种可以用来达成你目
标的方法。确定哪个水平能够最好地帮你实现目标就要看你自己的了。
3、不利于你的大幅改动
3、不利于你的大幅改动
33、、不不利利于于你你的的大大幅幅改改动动
你可以使用的最好的离市策略之一是一次不利于你的大幅波动。事实上，这类波动对系统来说也是一
个非常好的入市，就是大家所知的波动性突破系统。
你需要做的只是保持对平均实际价格幅度的跟踪。当市场产生了一次不利于你的异常的大幅波动时，
比如2倍的日常波动性平均，你就该离开市场。假定你有200股IBM的股票．当时的成交价是145美元，
日常波动性平均是1。50美元。你决定，如果市场在一天之内以2倍的该波动性与你逆向而行时就退出。
换句话说，假定市场在145美元收盘，并且2倍的日常平均是3美元，那么，如果明天价格下跌到142美
元你就会离市。这可能会是一次很不利于你的大波动。如果这类波动发生你就不会愿意继续呆在那里。
为什么这不是你唯一的离市方法，原因很明显。假设你继续保持这个2倍的波动性止损。今天的市价
是145美元．则你的波动性由市点就是142美元。如果市场收盘时下跌了1个点，到了144美元，那么新
的波动性离市点就是141美元。第二天收盘的时候又下跌了一个点到了143美元，那么新的波动性离市点
就是140美元了。这可以一直继续下去，直到价格下跌到0。因此，你需要一些其他类型的离市方法来使
你离市以保护资本，这些离市方法包括保护性止损和几种跟踪止损等。
4、抛物线止损
4、抛物线止损
44、、抛抛物物线线止止损损
抛物线止损最初是由韦尔斯·怀尔德提出来的，它们很有用处。该抛物线曲线从原来的最低点出发。
并且在一个上升的市场中还有一个加速因子。当市场有走势时，该止损点就会越来越接近价格，因此它在
锁住利润方面可以做得很好。然而，在你开始交易的时候它总是离实际价格很远。同样地，该抛物线止损
有些时候也会变得与实际价格太接近．从而如果市场继续有走势，你就会被迫离市了。
有一些方法可以处理这些逆转。 一种可能是与市场的实际价格相对照调整抛物线止损的加速因子，
使其加快或减慢。这么做，抛物线止损就可以为特定的系统和交易市场定制。
为了更好地控制刚开始交易时的风险，你可以设一个分立的资金止损。例如，如果刚购置头寸时抛物
线止损给出的风险是3000美元，你就可以简单地设一个1500美元的止损，直到抛物线进入了实际合约
价格的1500美元范围之内。3000美元的风险对这个特定的目标来说可能太大了。
而且，如果你正在使用抛物线离市方法，就应该考虑设计一个再入市技术。如果这个抛物线止损与实
际价格太接近，在某次你跟踪的走势结束前就可能已经被迫离市了。你不想错过走势的余下部分，因此可
能想回到走势中去。尽管抛物线止损在风险控制上可能不如其他的离市技术优越，但他们在保护利润方面
还是不错的。
10。1。4心理离市
每个人都可以使用的最明智的离市方法就是心理离市。这些更依赖于你本身而不是市场行为，既然你
是交易中最重要的因素，心理离市当然也是很重要的。
有些时候无论市场有什么行为，你在市场中的亏损几率都会大大增加。 这包括你由于健康或精神方
面的某些原因而感觉不舒服的时候、压力很大的时候、正在离婚中、刚生了一个小孩或者搬家的时候等。
这些时候你因做某些事情而导致的市场亏损就会大大增加。 因此，我推荐你使用一个心理离市，把自己
拉出市场。
另一个心理离市的好时机是由于一些生意方面的原因或要去度假而必须离市，这些时候不宜留在市场
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中。我再次建议你们在这些时候离开市场。
有些人会坚持说一次交易就可能赚到整年的利润，你不想错过那次交易。如果你很有纪律性并且在交
易中是相当自动化的，那么我同意这个哲学。但是大多数人却并不是。在我提到的任何期间，一般的人都
会亏损，即使是在一次很好的交易中也是如此。因此，了解自己是很重要的。如果即使是在一次好的交易
中你也可能被摧垮的话，那你就必须采用心理离市了。
1O。2只使用你自己的止损和利润目标
设计交易系统中的其中一个目标可能是使高R乘数交易的可能性最大化。例如，你可能决定对一次目
标是20R乘数的交易采用紧密止损的方法。这么做，你可能要使用第8章介绍的突破回撤策略。假定你在
一支高标价股上的止损只有1美元，因此100股只会亏损10o美元。这会是一个非常紧密的止损，比如一
支正在经受急剧振荡的100美元股票。如果每次只有100美元的止损，你就可能连续五次被迫离市，导致
50O美元的总亏损。优先股的一次20美元的波动就可以带来2000美元的利润、或者说1500美元的净利
润。六次中你只有一次是“正确”的，但是你得到了1500美元的净利润，”再减去一些佣金。
为了能使这个策略起作用．你必须避开跟踪止损，或者这些止损必须非常大。你唯一的一个止损应该
