欧奈尔:证券投资二十四堂课-第19部分
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涨的股票的原则。其二，他持有几十只股票，一方面不可能进行非常好的管理，另一方面不可能保证所选股票都是好股票，其中必定有许多自己不了解的烂股票，这样，他平均收益率就会被这些烂股票摊薄。在这里，他违反了股票投资宁精勿多的原则。
有一种投资者一直坚持投资某个固定的行业，或生物制药，或通讯行业，或公用事业，这样，他可以集中精力深入研究该行业的所有上市公司，熟悉掌握其经营动态。这类投资者通常受到了比较好的投资效果。还有这么一种投资者，他们喜欢固定投资于某几只股票，进行反复操作。由于他们长期跟踪研究观察，所以，对这个股票的习性和买卖点位都了如指掌，一旦到了买入点就毫不犹豫买进，到了卖出点就果断卖出。这样，他们也取得了非常好的投资收益。
这两种投资者的成功经验告诉我们，不管我们投资什么股票都应该是自己熟悉的股票。如果投资者能做到这一点，那么就不会为各种各样的信息所左右，也自然就迈上了成功之路。
第十九课什么是正确的投资组合
本课我将进一步讨论如何构造投资组合以获得巨额投资回报。
如何通过投资组合来分散风险？
大多数投资业中的人都会告诉你要通过广泛投资，将资产分配在不同类型的投资工具上来分散风险。但你不应因循守旧，哪怕这样会让你在开始感到有点不舒服。照搬股票市场上人人都认可的理论可能使你感到安全，但不会使你获得最多收益。
你的目标不仅仅是要对市场有正确的看法，而是要在你正确的时候能够赚到大钱。最好的做法是把你的鸡蛋放在较少的篮子里，然后，对它们进行小心的照看。
分散投资难道没有成功的例子吗？
我是信奉分散投资的——简单而基本的分散投资。把你的资金部分放在最好的股票上，当股市不好的时候，则部分放在货币市场基金上。
过度分散投资会让你难以透彻了解和专注于你的投资。如果某人认为你应当将45％的资金放在股票上，30％的资金放在债券上，10％的资金放在外国股票上，10％的资金放在货币市场基金上，5％的资金放在黄金上，这对我来说就不算正确地分配资金。也许这样更安全，但这样降低了整体的收益率。你也许根本无需投资于任何债券、外国股票或黄金，在萧条的时候，投资于债券的资金往往遭到损失，任何债券在通货膨胀保值方而都表现很差。
持股多少种为宜？
确定你要为将来可能出现的紧急情况留下多少现金储备
后，如果你只剩下5000美元或更少的资金，那么，你应持有不超过两只股票；如果你还有10000美元，两到二只股票是比较合适的；如果有25000美元，也许可持有四到五只股票；如果有50000美元，五到六支；如果有100000美元，则五到六支。
在任何情况都不要持有20支以上的股票。你根本无法逐一弄清这么多股票的情况，而且投资成功也没必要持有这么多股票。
如果看到其他你中意的股票该怎么办？
你必须首先确定持有多少股票对你来说是比较合适的。如果你的数量限制是六支，那么就不要买进第七支，即使这只股票很有诱惑力。
如果某支新股票实在是太棒了，那么，强迫你自己卖出目前对你吸引力最小的股票，用变现的钱来买这支新股票，而不要在投资数目限制之外追加资金，根据这样的原则，你会赚得更多。
有没有构造集中的投资组合的正确方法？
让我们简单地打个比方：如果你要在五只股票上投100000美元。那么每只股票上要投入20000美元。每次你所需要计算的不是一定的股份数，而是一定的金额。
但注意要分期购买，不要一次买入所有股票。一步步地来，在用完资金满仓之前，要看到你所选择的股票已经有所上涨。
买个股有无策略？
当初次买入时，最好是半仓。（例如你打算在一只股票上投入20000美元，就先买10000美元该只股票）如果这只股票下跌了，就不要再买进了。如果它继续下跌了8％，你应当立即卖光这只股票以止损。
如果股票价格上涨了2％到3％，并且看起来走得不错，你可以跟进，再买6500美元或更多金额的该只股票。此时，你已经将20000美元中的16500美元投人该只股票了。如果该股票再上涨2％到3％，你可以把剩下的3500美元也投人进去完成你的预算，然后，就别再买了。在该股票最初上涨的5％的幅度内，你已经得到了基本的头寸，接下来你应该做的就是给其一定的时问和空间，等待其上涨。
这种在股票向上运动时在5％的上涨幅度内逐步小量增加持有头寸的做法，被称之为“垒金字塔”。向上平均成本，而不要向下。在你最初的买入见效之前，绝不要再追加资金。
在买入和管理投资组合内的股票时还应做什么？
你应当借助图表来确认买入时机。不要买入在有效底部基础上已展开充分上升的股票。
当股票在你初次买入后下跌了8％，别忘了斩仓止损。
当然，你所买入的股票还必须符合我们已讨论过的所有基本面的条件。
当你已经持有了一些股票之后，你应当做什么？
当你已经持有了三到四只股票之后，你应当仔细计算从绝对量和相对量上哪只股票涨得最多，这有可能就是你最好的股票。
然后，你要等待一段时间在你最好的股票上补仓。你可以在该股票的价格回落到十五日均线附近时这么做。或者在该股票通过七到八周形成了新的底部并即将从这个新底部突破的时候。
这里我所谈到的是关于如何识别你所持有的股票中哪一支表现最好，然后在该股票上多投入一些，而在其它股票上减少一些投资。
当你选择市场领导者股票的技巧逐步提高之后，总有一天你会遇上下一个“微软”。你会学会怎样将更多的资金投入该只股票并使其成为你的重仓股。
当你融资或以垒金字塔的方式进行投资时，买领先的成长型股票就更为关键了：
找到了真正的领涨股后又该怎么办？
要正确地管理一个投资组合，你必须有一套买卖的规则。买入一支好股票是一回事，而如何坚持持有，如何在适当的时机补仓．如何在股票见顶时全身而退就完全是另外一回事了。
在我的方法里，你应该持有你表现最好的股票一到两年，其它次优的股票在出现表现不好或滞后的信号时就应当被较早地卖出，。
你不会选对所有股票，也不必都选对，但在你犯错误的时候，你要意识到错误，对此负责并有所行动。当你持有了一支好股票的时候，你要知道如何应对其波动并避免被洗出局。
选好股真的好难
许多人在过去也曾持有过微软、思科等公司的股票，但在利空消息的影响或大盘调整的时候却被洗出了市场。为了避免发生这种情况，你应当总结出一套持有真正的市场领导者股票的方法。
除了本书外，你还可以在《如何在股票中赚钱》一书中找到有关如何持有和卖出股票的相关内容。正确投资是在不断的学习和实战中学会的，你能在这个过程中变得越来越聪明。
本课要点
●过度分散投资是没有必要的。把你的鸡蛋放在较少的篮子里，然后对它们进行小心的照看。
●如果你只有5000美元或更少的资金，那么你应持有不超过两只股票；如果你还有10000美元，两到三只股票是比较合适的；如果有25000美元，也许可持有四到五只股票；如果有50000美元，五到六支；如果有100000美元，持有五到六支也是适合的。
●如果你的预算内资金已经投入在股市里，而你又想买入一支新的股票，那么，强迫你自己卖出目前对你吸引力最小的股票，用变现的钱来买这支新股票。
●当初次买入时，最好是半仓。如果股票价格上涨了2％到3％，可以小量跟进。向上平均成本，而不要向下平均成本。
点评
很多年以来，投资者们被告之：“不要把鸡蛋放在一个篮子里”然而，经验却证明，很少有人能够同时成功做两三件事情，广种往往薄收。
前几年，在上市公司中掀起了一股多元化经营之风，许许多多的传统企业纷纷宣布打算退出原有的老行业，进入具有“时髦”概念的新行业，百货公司上生物制药项目，出租车公司搞宽带网，纺织公司投资基因芯片，电子商务遍地开花。然而，真正成功的却寥寥无几。这些新项目由于跨度大，经营管理难度加大，反而降低了公司的效率，盈利自然也就很难如设想的那样有大幅度增长。假如有个牙医，他把大部分时间用于钻研工程技术或者写诗谱曲，时不时还会扮演管道工的角色，周末还绐别人当当会计，这样的牙医你会放心找他看牙吗？蜻蜒点水，广而不精。投资越多样，对各项投资的精通程度就越低。
在我们身边，有两类最常见的投资者。一类是资金并不大，但买了很多股票。曾经有一位资金约二百万的投资者找笔者研讨投资策略，笔者问他买了多少股票，他说有30多只。笔者请他把买的股票一一列出，他写了很久，才列出了八只。笔者进一步点了几只他列出的股票，问他对这些股票的情况知道不知道，他说不知道。我又问他买卖股票的依据是什么，他说他完全靠报纸电台的推荐，并且不断地换股，笔者最后问他盈利如何，他说两年来，基本上是为证券公司打工。另一类投资者往往有较大的资金，而且在证券界有一批朋友。这类投资人的操作手段是根据朋友的建议，然后把所有的资金都买了一只股票。笔者身边有一位资金超过千万的投资者，就是这样操作的。笔者常问他盈利如何。他有时回答赚了很多钱，有时又回答亏了很多钱。特别是他亏了钱的时候，必找笔者，说这次听某某的，亏了多少，要笔者赶快为他推荐一只股票。其实，这两类投资者都充当了替证券公司打工的角色。
投资者要在股市中取得胜利，追求的不是仅仅带来微利的一打股票，而是能够带来巨额利润的一两只股票。许多成功的投资者都有这样的体会：一年利润的80％往往是20％的股票赚来的，80％的投资都是在浪费时间。在市场中，一堆微微赚钱的股票加上一两只巨额亏损的股票，远远比不上许多只微微亏损的股票和一两只赚大钱的股票。
行为理论认为，股票持有越多，人的反映速度就越慢。当熊市来临时，会因股票太多而影响处理速度；在牛市来临时，会因一时难以选出很多好股票而将资金投资了不好的股票。由于股票不可能齐步同涨，所以，从理论上讲，不管在何种情况下，只要投资者所持股票没有同时同比例上涨，那么投资者的收益就可能降低。从这一点来看，最好的情况是把鸡蛋放在少数几个你比较了解的篮子里，并小心看护。那些喜欢持有很多股票的投资者该醒醒了。
那么，一个投资者究竟持有多少股票比较合适呢？一只股票显然是不行的，因为你无法确保一只股票的准确性。这也就是说，当你有百分之百的把握时，集中持有一只股票是可行的。如果你没有百分之百的把握，最好还是多买几只。从华尔街一些著名投资家的投资情况来看，选股的准确性一般在30％…40％，因此，投资者持有三只股票是必要的。
当然，持股数量还要根据投资者的资金量来决定。欧奈尔认为，资金量在5000美元以下，持有股票数最好不要超过两只；500010000美元，持有两到三只股票比较合适；10000~25000美元，可以持有四到五只股票；25000~50000美元，可以持有五到六只．最多不要超过二十只股票，无论你的资金量有多大。根据我们的投资经验，我们认为，1000万以下的资金，持有三到五只股票是比较合适的。作为投资组合，即使资金规模再大，也不要超过15只股票。
分散投资的目的，一是为了增加选股的把握性；二是便于有效管理，除此以外，就是为了分散风险。从分散风险的角度来考虑，仅有数量是不够的。科学的投资组合，应是在精选个股的基础上，对股票的行业、板块进行合理布局。在一个行业持有多只股票与持有一只股票相比，其抗风险能力是没有本质区别的。因此，投资者在进行组合投资时．最好在高科技与公用事业、高价股与低价股、蓝筹股与重组股，以及其他不同的行业板块之间进行合理搭配。
如果你是一个炒股高手，或者是一个能赚钱的好手，那么，将你所有的闲置资金全部
