欧奈尔:证券投资二十四堂课-第23部分
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我要看的第一个地方是“大资金动向”。该表列出了交易量较日常平均有显著变化的股票（这意味着有职业投资人买进或卖出）。我看那些股价上涨的公司的股票名称，然后，快速浏览以黑体字标出的公司情况。
该报将那些股价上涨了1美元以上或股价创出了新高的公司股票用黑体字标出。我在其中圈出一些在公司评级中得分较高的公司，这通常是我所熟悉的公司，今后，，可能进行进一步研究以帮助我进行新的投资。
然后，我浏览盈利新闻中的“涨幅最大”项目。该部分对一季度中盈利增长最快的公司给予了特别关注。
除此之外，共同基金板块也是发现那些受到顶尖基金和基金经理关注的潜在的市场领导者的好地方。
我会特别注意“十大美国重仓股”、“最多卖盘”和在“最大新增头寸”上的前两到三名基金所新购人的前两到三只股票。
这些信息在“通过共同基金赚钱”版面上。
通常“黑体标出的股票每十五到二十支中只有一支同时拥有较高的公司评级得分和受到较好基金的关照。经过这种严格的挑选程序，最后剩下的可供进一步分析和作为投资备选的股票就少得多了。
利用图表服务可进一步节省你的研究时间。并且你学得越多，你挑选股票和掌握时机的本事会越来越高。
如何判断市场和行业的趋势？
我强烈推荐你阅读“市场和行业”版面。辅以图表，该版面对主要指标逐步给出定量分析，从而对市场上发生的重大变化给出专业概括。我每天还注意纳斯达克、标准…普尔和道指的价量表以及变化的百分比。
接下来，你还应当关注在行业版面上列出的行业内多数股票都创出了新高的领先五大行业。这是判断市场上领先行业的好地方。而“大盘股基金还是小盘股基金”则能够让你了解市场上目前是流行大盘股还是小盘股，这样你就能集中投资于市场上需求较大的股票。
该报不仅仅是一份新闻报纸。它是建立在历史模型上的超级研究工具，能帮助你有效地发掘最好行业中最好的股票。每天只要花20到30分钟在该报上，你就有可能走上投资成功之路。
本课要点
●《投资者商报》的专门设计可以节省你的时间和帮助你了解每日重大新闻；
●“新美国”、“计算机和科技〃、“投资者一角”等栏目中有许多投资的新点子；
●《投资者商报》有独特的股票列表，其易读易用的分析数据，能帮助你找到潜在的市场领导者；
●在选股之前，你必须对大市作出判断。“市场和行业”专版能告诉你目前市场走势如何。
点评
充分利用各种媒介的信息是有必要的。但对于大多数投资者而言，要想通过媒介获得最有价值的信息，决非易事。从一定意义上说，这些信息对投资者是无效的。证券市场有自身特有的信息规律，这规律就是，信息一旦公开，该信息就丧失了价值。如果投资者根据非专业的证券媒介所提供的信息去操作，可以说很难成功。在中国，不但有专业报纸，其他的报纸也登载证券市场的各种信息，而且电台、电视台都有专门的证券市场节目。对于这些非专业的证券媒介提供的投资建议，我们的经验是，完全没有必要相信。比较世界各国的媒介，中国媒介有一个“特色〃，这是股评充斥各种媒介，而这正是中国当前误导投资者最常见的也是最普遍媒介形式。一些别有用心的人，往往利用这一工具欺骗投资者，达到自己不可告人的目的。中国的媒介还有另一个“特色”就是，它们总是重复同样的信息。当然，不能说中国的证券媒介对投资者毫无用处。我们认为，以当前中国的证券媒介而言，它们唯一有用的地方是有可能提供某种发现和追踪某种投资的信息，比如对某个上市公司的介绍等。所以，对于中国的各种证券媒介，投资者可从这样的角度来加以利用。但是．投资者在这样做时，并不是利用的媒介越多就越好．实际上，投资者使用专业证券媒介就可以了，我们在这里还想向投资者提供一个也许大家都觉得无用的建议，这就是，投资者与其花大量时间在查阅和分析媒介的信息上，不如把时间花在寻找和阅读在专业证券媒体上刊发的那些信誉卓越的专业机构提供的有关行业与公司价值的分析报告上。
第二十四课如何利用信息时代的证券媒体
英特里斯特（Intelliquest）是一家独立研究机构，它把《投资者商报》与《华尔街日报》、《财富》、《福布斯》、《商业周刊》、《巴伦》杂志进行了比较，并将《投资者商报》评为在高端计算机的使用和购买者这一类的读者中的最佳财经咨询。《投资者商报》的读者精于计算机的使用，许多人都同时使用该报和网上资源以节省用于判断和研究潜在投资机会的时间。
如何将网页作为研究媒介来阅览？
现在很少有什么东西是你在网上所找不到的了。问题不是信息太少了，而是信息过多，使得我们每个人都头痛。
网页具有两面性。如果你知道你要找什么并知道到哪里去找，网络是很方便的并能节省时间。但如果你只是想寻找投资“金矿”并试图对大量信息作出评价，你可能会很容易就在网络空间中迷失了方向。
你能同时使用《投资者商报》和网络资源吗？
我认为《投资者商报）和网络结合在一起是非常有力的工具。网络能够告诉你从公司财务报表、股票图表到股票经纪人目前的最新推荐的一切内容。但在这些噪音当中，你有时间和专业能力对所有这些信息作出评价吗？你知道该信任谁吗？’
而《投资者商报》则力图做到清晰和真实，你可以将其当作过滤器。它为你从近10000只股票中筛选潜在的市场领导者。它提供的是目前市场上覆盖面最为广泛的股票数据库。
该数据库被400多个大型机构，如Fidelity、JPMorgan和Putnarn用于作研究。这是美国唯一从多年的市场研究中发展出来的有关成功股票投资准则的数据库。
《投资者商报》为你作了大量的工作。如果你自己来追踪上万只股票，每天对每个公司的几百个指标进行比较来选出潜力股，这要花你多少时间和精力？浏览网页，在不同的网站中搜寻片断的信息，是不能让你看到股市全貌的。
你在运用互联网的时候遇见了什么麻烦吗？
对于网络的安全性人们有一种错误的感觉。由于唾手可得的大量信息的存在，人们往往忽略了信息提供者可能存在的偏见。不管他们是否对其所提供的服务收费，互联网上的大多数人并不是都心怀善意的。每一个站点都是为了盈利。许多网站是正当的，但有许多网站仅是用于推销股票的。
对于相对年轻的网络，伴随着网络信息的自由传播，也可能出现其对这种新兴传播权的滥用。许多人在网络上都遇到过麻烦。美国证券交易委员会目前正在对那些有可能利用了网上投资者的团体进行调查。
《投资者商报》是一个全国性的经营企业和金融性报纸，是一个独立的、客观的市场有关事实和数据的提供者。因为客观地提供数据，就减少了感情用事的判断。而在聊天室和信息公告板上则常常有关于股票的偏颇意见。
盲目信任网上信息往往会导致从众和在骗局上作出的仓促决定。每天我们都会遇到许多运用互联网得出投资机会，然后，再使用《投资者商报》作为客观检验的订户。
在分清事实与骗局方面，我推荐人们浏览公司的网站、存有公司档案的Edgar数据库（sec。gov/edgarhp。htm）和交易所站点（nasdaqnyseamex）。在网上也可以浏览《投资者商报》的站点（in…vestors）来得到新闻、研究资料和教育指导。
每日图表在线（DailyGraphsOnline）也提供有关10000多只股票的70多个基本面和技术面分析指标的精细的图表和数据。如果想免费试用，可以访问dailygraphs
本课要点
●如今在互联网上可以获得如此多的信息，人们很容易被淹没其中。在访问网站寻求进一步的信息之前，先使用《投资者商报》以找出最好的股票。
●《投资者商报》能够通过在一个地方就让你找到最相关的信息而节省的时间。
●考虑互联网上的信息提供者潜在的偏见。
点评
对于这一法则，以我们十年的中国证券市场的经验，不得不赞叹一句：棒极了，因为这些和我们的经验得出的认识是一致的。网络正在中国蓬勃兴起，然而，网络在给投资者带来便利的同时，也可能给投资者带来灾难。这个灾难，在我们看来，可称之为信息灾难。网络虽然可以使投资者更快捷地得到更多的信息，然而正如上文所指出，这些信息大多是无价值的。不仅如此，因为网络所能接受的信息更多，更芜杂，投资者要筛出更有用的信息，也就更难，或者说，投资者根本就没有时间从中捕捉到有用的信息。我们前不久去了澳大利亚专门考察该国的证券市场。该国利用网络进行证券投资的投资者比例，已超过总投资者人数的15％，这在当前世界上，该比例也是较高的。然而，一个突出的问题是，面对网上的信息海洋，投资者完全无所适从。我们认为，这在中国证券市场，也是必然的。还有一个更为严重的问题是．网络为别有用心的人编造和发送虚假信息提供了更为便利的条件。由此引出我们的一个忠告式建议，那就是，在证券市场上，没有真正的朋友，投资者对此必须有清醒的认识。可以说，我们在证券界有很多很好的朋友，但近十年的经验告诉我们，朋友的信息是不可信的。即使你认为是最忠心的朋友通过电子邮件告诉，你的信息，你也决不可轻信。无论信息的传播进入何种时代，投资者始终需要牢记的是，朋友永远代替不了你自己的分析。
附录A 如何从成功的模式中汲取经验
我花了多年的时间来研究什么会起作用——既在股市里，也在生活中。本课讨论为什么从成功的模式中汲取经验很重要，并给出了一些我个人的发现。
为什么研究成功的模式很重要？
如果不是建立在研究最成功的股票和个人投资者的模式的基础上，就不会有现在的《投资者商报》。
多年以前，我对顶尖的共同基金在两年内的每一次新的股票投资模式都进行了研究。从这种分析中，我了解到了最好的股票的关键特征和正确买入的时机。
正是通过从他人的成功和我自己的投资失误的分析中吸取经验和教训，使我得以从一无所有开始，而在几年后能够在纽约证券交易所买入一个席位。
从那时起．我们就坚持为自1953年以来的突出的公开交易的股票建立模型。从这些成功的模型中得出的信息和原则指导了一系列成功的投资，从而使我们得以出版《投资者商报》。
《投资者商报》所有的极具价值的数据、图表和统计资料背后的坚实基础，都建立在多年的研究、模型建立和真正起作用的股市数据库的构造之上。这也是为什么有许多人通过《投资者商报》取得了成功的原因。一旦他们学会如何运用《投资者商报》独特的评级、图表和筛选系统，他们的投资水平可能会得到显著的提高。
对于判断真正成功的人上的特征而言，这种研究最成功的股票的模式的方法起作用吗？
我们曾经这样问自己，并发现这种方法确实起作用。当我们十年之前，开始报道成功人士的时候，有些人质疑这种报道是否适合于《投资者商报》。事实是，订阅该报的人，正是那些寻求提高自我的方法而最终得到成长的人。这是另外一种
了解什么因素起作用和向成功人士学习的方式。
《投资者商报》对各行各业的上百个领导者进行了研究：商业家、运动员、艺术家、医生、宗教人士和社会活动家，等等。我们发现他们大多数都有十个重要的共同特征导致他们巨大的成功。
由此我们形成了《投资者商报》的“领导者和成功故事”专版和“《投资者商报》的十大成功秘诀”栏目。它们对于公司管理者和未来的领导者都是很好的培训工具，甚至可以被父母用来教育子女。
每个人都能从这些成功的故事和例子中得到教益和鼓舞。同一般的传记所不同的是，《投资者商报》的“领导者和成功故事”的专版突破了由某人来陈述其走向成功所采取的步骤和行动的框框。你能从中看到他们是如何达到成功以及这过程中要克服的障碍。
所有这些我们都能马上学会，并能用其帮助自己开阔思路、创出
