黄金投资必读-第18部分

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第六，突破颈线后的下行第一目标位与5Z距离等长，如遇到重要支撑、阻挡或百分比回撤水平，同测算目标相接近时，以重要支撑阻力百分比回撤为主。

第七，如果价格突破颈线后，任何一个收市价又返回颈线上方，证明头肩形态失败，价格将可能恢复原有的趋势。这是重要警告信号，在此位置须严格执行止损指令。

第八，头肩形态也可能演变成为持续形态。

（2）头肩底

头肩底又称倒头肩形（见图2…40所示），与头肩顶互为镜像，整体结构与头肩顶大致相同，小有区别。这种区别可以分为如下几点：

图2…40头肩底

①当底部向上突破颈线后，市场更习惯于反扑，然后在颈线受阻，继续向上。反扑的交易量十分轻微。

②右肩下跌部分交易量十分轻弱，但向上突破颈线时一定需要强劲的交易量加以配合。源自市场可能因惯性而下降，但绝不会因为惯性而上升。也就是市场需求不足，或交易商缺乏买进兴趣等就可以把价格压低，但只有需求超过供给，并且买方比卖方更为积极时，价格才会上涨（突破颈线时交易量大都比左肩要大得多）。

③头肩底时颈线大多稍向下倾斜，如向上表现市场坚挺，信号相对迟缓。对应措施是，可在突破前期高点时买进。

（3）双重顶（底）

图2…41双（M）顶示意图

双重顶（底）为头肩形态的变形（如图2…41所示）。双重顶（底）的测算方法与头肩形态相同，在应用中具体区别如下：
第三节黄金的技术分析法（14）
①双重顶是由两个大致等高、交易量渐次萎缩的峰组成。

②M头持续时间越长，形态高度越大，潜在的反转潜力越大。通常双峰与两谷间持续一个月甚至两三个月。

③M顶向下穿越颈线后反扑现象并不常见。

④双重顶的测算是以AC两点的连线到B点的投影为标准，从突破点向下相等的距离就是双顶的最小目标。

（4）三重顶（底）

图2…42三重顶示意图

三重顶（底）也属于头肩形的变体（见图2…42），三重顶（底）在市场中并不多见，如果遇到这个形态可参照头肩形进行分析。其主要区别在于，三重顶或底的三个峰或谷位于大致相同的水平。

在三重顶中，交易量往往随着相继的峰而递减，而在向下突破时则应增加。三重顶只有沿着两个低点的支撑水平向下突破后，才得以完成。三重底与三重顶的情况正相反，形态完成的必要条件是，收市价格向上越过两个中间峰值的水平。底部形态完成时，向上突破的交易量是否强劲有力，也是非常关键的。

（5）圆顶或圆底

图2…43圆底示意图

圆顶或圆底又被称为圆形、盆形或者碗形（如图2…43所示），这种形态代表着趋势很平缓的、逐渐的变化。圆顶形态较为少见，但圆底在股市中却经常出现。圆底的结束经常以跳高上升的平台形式出现，好像给盆安了一个把手。圆底不具备测算规则，不过一些分析师还是拥有其他各种技术工具，可以测算出新趋势的潜力。比如说，形态持续的时间越长，则未来运动的潜力越大。

（6）V形反转

V形反转是剧烈市场的一种极端反应，与其他反转形态大相径庭，事先几乎没有先兆，突然出现，较难把握。一般有两种情况影响市场出现V形反转。

①消息市场：先前的利空突然转变为利好，在股市中庄家通常用此手法炒作个股。

②持续而强劲的单边市场：通常伴随着数次价格跳空，市场价格远远超出正常预期范围，如果在相对高位（顶部）或低位（底部）爆出巨额成效，那么出现V形反转的可能性极高。就如同一条弹簧，拉得越长，反弹必定迅速。
。
第三节黄金的技术分析法（15）
图2…44是白银走势中的V形顶形态和随后出现的双底形态，走势中规中矩，良好地反映出形态分析的应用价值。

图2…44白银走势中的V形顶和双底形态

4。持续形态

持续形态通常以横向延伸方式表示，代表当前趋势只是暂时休止，下一步将恢复原趋势的运动方向。在持续形态的应用中，需要注意以下几个问题：

（1）持续形态通常在持续时间上比反转形态较为短暂，但偶然也会延伸时间。

（2）持续形态也可能演变成反转形态，例如反转三角形。

（3）再次验证，研究技术追求的只能是概率的大小；而非百分百的绝对值。技术分析不等于科研成果，经验和规律性的东西较多，经常出现正推成立而反推不成立的现象。

5。主要持续形态

（1）三角形

三角形可分5类：对称三角形、上升三角形、下降三角形、扩展三角形（喇叭形）和钻石形态。

①对称三角形

图2…45对称三角形示意图

对称三角形通常属于持续形态（见图2…45）。对称三角形具有两条逐渐聚拢的趋势线，以两条趋势线为顶点，初始振荡幅度的底边构成等腰三角形。

在对称三角形的应用中，需要注意以下几方面问题：

第一，对称三角形必须由两个依次下降的峰和两个依次上升的谷组成，也就是说有4个转折点，但大多数情况是由6个转折点构成5浪形态。

第二，一般情况价格应在三角形宽度（即底边AB到顶点C的距离）1/2～3/4之间的某点按原趋势方向突破三角形。

第三，如价格没有在有效时间内突破，通常延伸至顶点附近，以重大交易量反向突破，然后急剧反弹恢复升势。也可能延伸至顶点以外，漂泊产生其他变形，甚至演变成反转形态。

第四，三角形振荡过程中，振幅越来越小，相对交易量日渐萎缩。而突破趋势线时则需量的配合。向上时如此，向下时放量反而如上一条中所述。突破后交易量应逐渐递增。

第五，三角形突破后，价格（第一目标价位）至少可看到从突破点向上与AB等长的距离，或从A点引BC平行线AD的上沿（也称最小目标价位）。
第三节黄金的技术分析法（16）
②上升三角形

图2…46上升三角形示意图

上升三角形是对称三角形的变形体（见图2…46所示），属直角三角形。其下边线上升，显示买方实力强于卖方实力，因此，上升三角形出现在趋势中的任何位置均可视其为看涨形态。其经常会充当底部反转形态出现，而构成牛市信号。其价格一旦突破上沿趋势线，最小目标价位是底边向上投射的相等距离。

③下降三角形

下降三角形与上升三角形正好相反，通常出现在下降趋势中，有时也会充当上涨趋势中的顶部反转形态。与上升三角形不同的是，成交量不同，向下时轻微放大。图2…47反映的是日元兑美元走势中的下降三角形。

图2…47日元兑美元走势中的下降三角形

④扩大三角形（喇叭形）

图2…48扩大三角形示意图

扩大三角形是三角形的不同寻常的变体，相对少见（如图2…48所示）。扩大三角形与其他三角形正好相反，两条边线逐渐扩大，价格振幅日益加剧，成交量也相应扩张。这种情况显示市场行情已失去控制，变得极为情绪化，这归根于公众参与后形成的散户行情，在股市中通常是见顶的信号，是看跌形态。因此，在市场出现一峰高于一峰后又出现一谷低于一谷的大幅振荡走势时，投资者交易难度增大，应敬而远之。

⑤钻石形态

图2…49钻石形态示意图

钻石形态通常出现在市场顶部（如图2…49所示）是另一种相对少见的形态。钻石形态是由扩大与收缩两个三角形合并而成，顶部反转形态如头肩顶与之类同。测量钻石形态的最小目标价位是三角形底边的一倍。

（2）旗形

棋形可分标准旗型（如图2…50）和非标准旗型（如图2…51）两类。不过，二者在实际应用中要点基本相同。旗型在应用中的要点如下：

图2…50标准旗形示意图

图2…51非标准旗形示意图

①同属短期持续形态，时间为1～3周。

②出现之前价格运动几乎成直线式，较为陡峭，而且成交巨大。
第三节黄金的技术分析法（17）
③二者出现均以缩量形式体现，突破则需有大成交量配合。

④两者出现在价格运动的中心，其测量方法为旗杆的一倍。

⑤下降旗形的倾斜方向与趋势相反。

三、趋势理论

1。趋势的定义

在技术分析中，研究市场趋势是核心内容。图表分析师使用的全部工具，诸如支撑和阻挡水平、价格形态、移动平均线、趋势线等等，其目的就是辅助我们估量市场趋势，从而顺应趋势的方向做交易。在市场上，“永远顺着趋势交易”、“趋势是你的朋友”、“决不可逆趋势而动”等等已经是老生常谈。

图2…52上升趋势、下降趋势和横向趋势图解

从一般意义上说，趋势就是市场何去何从的方向。在通常情况下，市场不会朝任何方向直来直去，市场运动的特征就是曲折蜿蜒，它的轨迹酷似波浪，具有相当明显的峰和谷。所谓市场趋势，正是由这些波峰和波谷依次上升或下降的方向所构成的。如图2…52所示，上升趋势是由一系列依次上升的峰和谷组成；下降趋势由一系列下降的峰和谷组成；而横向延伸是由一系列横向伸展的峰和谷组成。

2。趋势分析方法

（1）趋势的3种方向

趋势的3种方向分别为上升趋势、下降趋势和横向趋势。习惯上，上升趋势和下降趋势统称为有趋势，而横向趋势称为无趋势，或震荡趋势。统计表明，市场有1/3的时间处于震荡趋势状况。

大部分技术工具都是用来顺应趋势的，在震荡市中表现拙劣。因为传统观点认为在上升趋势中做多，下降趋势中做空，在横向延伸的趋势中静观不动。1/3的时间我们就浪费了吗？不。震荡趋势中可用摆动指标操作（RSI、KD），不过在实战中尽量采用单向操作为好。

（2）趋势的3种规模

趋势的3种类型是主要趋势、次要趋势和短暂趋势。在市场上，从覆盖几分钟或数小时的非常短暂的趋势开始，到延续50年乃至100年的极长期趋势为止，随时都有无数个大大小小的趋势同时并存、共同作用。然而，大多数技术分析人员对趋势的分类仅限于上述3种，那么在不同的分析者之间，对各类趋势的定义当然就有些混乱了。
第三节黄金的技术分析法（18）
例如，在道氏理论中，主要趋势实际上是针对长于一年者而言。因为期货交易商所操作的时间域比股票投资者要短些，所以在期货市场上，我们倾向于认为长于6个月便是主要趋势。道氏把次要趋势定义为延续3个星期到数月者，这在期货市场上也大抵合适。至于短期趋势，通常被定义成短于2～3个星期者。

（3）支撑和阻挡

支撑和阻挡是趋势分析方法中的两个重要概念。我们把谷或者说“向上反弹低点”称为支撑，用某个价格水平或者图表上某个区域来表示。通常，在前一个向上反弹的低点形成后，就可以确定一个支撑水平了。在图2…53中，点2和4分别代表上升趋势中的两个支撑水平。阻挡，也以某个价格水平或图表区域来表示。与支撑相反，在其上方，卖方压力挡住了卖方的推进，于是价格由升转跌。阻挡水平通常以前一个峰值为标志。在图2…54中，点1和3分别是两个阻挡水平。

在上升趋势中，支撑和阻挡水平呈现逐步上升的态势。图2…54展示的是下降趋势，其中峰和谷都依次降低。在这个下降趋势中，点1和3为市场下方的支撑水平，点2和4为市场上方的阻挡水平。

图2…53上升趋势的支撑和阻挡图2…54下降趋势的支撑和阻挡

为了完整地理解趋势理论，我们必须切实领会支撑和阻挡这两个概念。如果上升趋势要持续下去，每个相继的低点（支撑水平）就必须高过前一个低点。每个相继的上冲高点（阻挡水平）也非得高过前一个高点不可。在上升趋势中，如果新的一轮调整下降到前一个低点的水平，这或许就是该上升趋势即将终结，至少即将蜕化成横向延伸趋势的先期警讯。如果这个支撑水平被击穿，就意味着趋势即将由上升转为下降。

图2…55是趋势反转的典型范例。在图2…55中，价格在5点，先是无力冲越前一高点（点3），然后掉头向下，跌破了点4所示的前一低点。这种趋势反转其实可以简单地通过观察支撑和阻挡水平来判别。这类反转形态就是所谓的双重顶。

图2…55趋势反转的例子

下面说明几个支撑和阻挡在实际应用中的问题：
第三节黄金的技术分析法（19）
①支撑水平和阻挡水平可以互换角色。只要支撑或阻挡水平被足够大的价格变化切实地击破，它们就互换角色，演变成自身原先的反面。换言之，阻挡水平就变成了支撑水平，而支撑水平变则成了阻