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第108部分

郎咸平全集-第108部分

小说: 郎咸平全集 字数: 每页4000字

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行风险管理,就一定要知道贷款企业高层管理者在想 什么。企业高层管理者的私心做祟为什么在美国、欧洲可以得到控制呢?因为美 国有着你根本不可以想象的严刑峻法,而我们没有,就是有也是有法不依,执法 不严。 长虹决策失误一——多元化战略之败 全国彩电行业的平均ROA(总资产回报率)是2。46%,空调行业的平均ROA是3。3 0%,而长虹多元化经营整合后的ROA是0。68%,根本没有协同效应。长虹多年的多 元化经营对业务收入没有什么贡献。 长虹还是以电视、空调为主,多元化经营没有取得成功。 
根据我的研究,国企多元化经营的成功率只有5%,截至到2004年底,国企多元 化经营浪费的钱远远超过银行的坏账!如果国务院领导当年听我一句话,不准国 企经营非主营业务,搞多元化经营,今天我们银行就没有这么严重的坏账问题了 。 长虹总费用占总收入比例不断上升。 我研究发现,当国企扩张的时候,都有成本失控、资产素质下降、银行风险增 加的情况。用一个指标表示,就是企业总费用/总收入不断上升。你们做银行风险 管理的人,一定要密切监视企业总费用/总收入这个指标的变化情况,如果你发现 一家企业这个指标不断上升,说明这家企业经营状况不佳,倒闭的几率上升。在 我研究的案例中,只有中兴通信、诺基亚两家企业这项指标维持稳定。 长虹决策失误二——资源管理之误 倪润峰曾经说:“三到五年之后,中国市场上真正存活的彩电企业顶多还有三 到五家。”这句话是正确的。大家知道彩管是彩电的核心,占彩电成本的70%。 1998年倪润峰挑起彩管大战,长虹与国内八大彩管厂签定了垄断供货协议,将国 产76%的21英寸、63%的25英寸和几乎所有29英寸及29英寸以上大屏幕的彩管共 计300万只收归长虹,他希望通过垄断彩管,让别的彩电生产企业倒闭。倪润峰明 明知道彩电行业是寡头垄断而不是独家垄断,他为什么要独家垄断?他能够做到 吗?在长虹的压迫下,其他彩电生产企业为了生存,采取了两个办法,第一,通 过游说国务院信息产业部、对外经济贸易部,使原先广东存在的大量走私彩管合 法化;第二,通过关系偷偷购买八大彩管厂仓库中存放的已经属于长虹的彩管。 结果是长虹囤积彩管,存货急剧上升,反受其害。 长虹决策失误三——营销机制之错 作为长虹这样的大企业,认识不到代理的重要性。如诺基亚,他不可能把所有 型号的手机都给一家代理商代理,如果代理商跑了怎么办?所以他一般给一个代 理商只代理一个型号手机。长虹不是这样的,他把30%的代理权给了郑百文。郑 百文是怎么办的呢?由建行开出承兑汇票给长虹,长虹收到汇票后出货。因为过 分依赖郑百文,长虹营销风险过于集中,1997年亚长虹管理层决策失误使长虹走 下辉煌的神台。而倪润峰的私心作祟,却让长虹深陷泥潭,难以翻身。 
(3) 倪润峰想干什么?他想MBO,管理层收购。他的念头从何而来?是从TCL的李东 生那里。1997年李东生与惠州市人民政府签订放权经营协议,MBO成功后李东生的 身价将达到12亿元。我在讲座的时候常常问大家,你们哪一个人能比通用的韦尔 奇伟大?没有一个人敢举手。韦尔奇做了20年的通用CEO,在他的努力下,通用的 销售额从他接手时的300亿美元提升到他退休时的5000亿美元,是中国GPD的1/3。 这么伟大的企业家,退休的时候带走了通用多少钱,比李东生少多了。TCL不到通 用的万分之一,李东生凭什么拿这么多的钱?这种不公正一定会导致社会道德体 系瓦解,到最后社会上的每一个人都想走捷径。 李东生拿了12个亿,倪润峰的长虹比李东生的TCL大多了,他心里怎么可能平衡 呢?这种攀比、唯我独大的心态是使很多企业走向崩溃的重要原因。很多人以为 我一直是在保护国有资产,你们只说对了部分,这群践踏国企资产的职业经理人 将来一定会践踏民营资产,可怕的是这些人还处于我国经济实力的主体状态。 
现在我们来看看倪润峰的情况。 洲金融危机,郑百文受冲击,1998年郑百文倒闭,长虹销售受到极大影响。 倪润峰只有20万年薪和26408股长虹股票,与李东生12亿相比是小巫见大巫。1 997年倪润峰已53岁,还有7年就要退休,那时花了自己一生心血的长虹不再由自 己控制,财富、地位全空,倪润峰不得不为自己打算。攀比使高尚的情操腐朽, 利己之心因此而生。倪润峰开始考虑长虹民营化计划,要搞MBO了。 倪润峰说:“目前政策很明确,因为彩电是竞争性产品,未来国有股会逐步释 出,让长虹成为民营企业。” 我不同意他的观点。以前我们常说,垄断性行业收回国有,竞争性行业国有退 出。我的观点是,国有企业不但应该经营垄断性行业,而且应该留在竞争性行业 和民营企业一起竞争。 倪润峰说:“管理层持股长虹还谈不上,我们没有别人幸运。” 倪润峰的MBO是如何筹备的呢? 我归纳了一下,第一步是储备能量,伺机计提;第二步是转移资产;第三步是 寻找资本运作伙伴。 长虹是一个很好的案例,所有手法齐备,找起来很不容易,你们把长虹这个案 例琢磨透,对提高你们的风险防范能力会有很大帮助。 第一步:储备能量,伺机计提。 第一,关于存货。 长虹的存货在1997年彩管大战的时候增加是不足为奇的,1997年之后存货没有 下降还有上升趋势。大家都知道要计提存货跌价准备的,但问题是长虹的存货跌 价准备是不变的。 你看到一家企业的存货上升,但是存货跌价准备却不变,为什么企业不按照程 序计提存货跌价准备?你就要明白,这家企业管理层有私心作祟,导致银行债权 风险升高。 第二,关于应收帐款。 1998年彩管大战的时候,长虹的应收帐款增加是正常的,但是1998以后应收帐 款不跌反升。对于应收帐款,大家知道有一些根本就是收不回来的,因为现在我 们的社会信用下降,一些地方不用现金根本不能交易,你到山西煤矿拉煤,不给 现金他就不给你煤。而长虹没有按照程序计提坏账准备。 第三,关于短期投资。 从2000年开始,长虹搞了一个高达10亿的代客理财,代客理财应该计提跌价准 备,但是长虹没有按照程序计提短期投资跌价准备。 对于不计提应收帐款跌价准备,长虹的解释是,这些应收帐款都在1年之内,根 据经验都可以在第二年收回。根据长虹的报表,我们发现他2000年有99。92%的一 年期应收帐款,2001年有99。80%,2002年有99。76%都不计提,而这些应收帐款从 来没有收回来过。 
长虹为什么要储备这么多的可计提资产呢?我认为只有一个结论:倪润峰是想 等到MBO时机成熟,一起计提,使长虹成本上升,造成企业亏损假象,股价下跌, 企业净资产下降,他可以低价收购。 第二步,转移资产 就算倪润峰可以低价收购长虹,但他没有那么多的钱。怎么办?只有两个办法 ,从国家掏钱和从股民骗钱。 对于倪润峰转移资产的手法,大家要掌握,因为转移资产会使银行风险大幅上 升。 我曾经问四川省委领导,倪润峰这么干,你们怎么不枪毙他?他们说,不能枪 毙他,长虹的资产从他上台的3950万,到他退休的时候已经达到了218亿,倪润峰 还是有贡献的。倪润峰是不是真的让国有资产保值、增值了呢?我一会儿再说, 我先说说他的吸金大法。 
倪氏吸金大法第一式——虚实难辨,敌友难分。 长虹的这些应收帐款都是谁的呢?我们发现都是APEX的。倪润峰曾经在2000年 下台过一次,在2001年上台后,长虹迅速开拓海外市场,合作对象是美国一家名 叫APEX的华人公司。 APEX的创办人叫季龙粉,为什么叫季龙粉呢?因为他父亲爱吃龙口粉丝,所以给 儿子起名为季龙粉。我这样讲是有根据的,这是季龙粉的律师告诉我的。 APEX是这样发迹的:2000年3月,APEX把从中国弄来的DVD放进了美国的电信城 ,美国电信城是卖廉价产品的地方;2001年APEX的DVD进了沃尔玛,2002年超过了 索尼成为美国第一大DVD供应商;2002年底成为美国彩电的第五大供应商。美国时 代周刊在2002年载文称,季龙粉是下一代最具有全球影响力的十五个商人之一。 为什么APEX能成为超过索尼的美国第一大DVD供应商?因为APEX的DVD只卖60美 元一台,这么便宜,这怎么可能呢?这里面一定有问题。 2002年长虹出口额7。6亿美元,其中APEX就欠了7亿美元;2003年长虹出口额8亿 美元,APEX欠了6亿美元。我发现APEX主要通过小额交易建立信誉,然后采用赊账 的方式进行大额贸易,以后就不还钱。他拖欠新科集团DVD货款,拖欠宏图高科DVD货款2。15亿人民币,拖欠cct2。天大天财'天大天财DVD货款3562万元,拖欠中国五矿货款2200万 美元。 倪润峰这样聪明的人为什么要和季龙粉这样劣迹斑斑的人合作呢? 2001年6月18日,长虹海外营销部部长施正平说:“这两年我们没有与APEX把业 务做起来,就是因为不愿垫资。这样做风险太大,后果不堪设想。……(APEX) 一旦停止运转,应收帐款能否收回就很难说了。” 
仅仅过了一个月,长虹的态度 就做了180°的大转弯,2001年7月16日,长虹高调和APEX合作。在长虹和AP EX合作期间,长虹的两位海外项目负责人多次叫停向APEX发货,但每次季龙粉都 能成功让长虹发货。为什么APEX有这么高的应收帐款,存在这么高的风险,倪润 峰还要和季龙粉合作?为什么长虹只跟APEX一家合作?就连中国驻洛杉矶领事馆 的一名官员都问,长虹这么大的交易量,他们怎么在美国连个常设的办事机构都 没有? 季龙粉长期不还款,总得有一个说法吧。季龙粉称长虹电视机有质量问题,所 以不还款。质量有问题,你可以退货吗,季龙粉没有退货,把长虹电视机都卖了 。 是不是APEX没有钱还款呢?我发现APEX网站上称APEX在2002年、2003年收入共 达10亿美元,APEX以三亿港元现金受让香港上市公司中华数据广播大股东54。06% 的股份。 据有关知情人的消息,倪润峰在退隐期间曾到美国访问,复出后就与APEX签下 合作协议,安排自己的女儿或倪銊在APEX公司担任董事。 倪銊是一个什么样的人呢?他今年48岁,为中华数据广播公司高级管理人员, 具有多年从事财务管理工作之经验,曾在中美合资天津奥的斯电梯公司任职,于 2001年加入天津天财网络软件有限公司任财务部经理,持有天津财经学院会计学 学士学位。据媒体人士称,当年倪润峰和季龙粉认识,就是倪銊搭的桥。 
倪氏吸金大法第二式——袖里乾坤,暗渡陈仓。 就是把大批资金投资于子公司,然后通过子公司把资金转走。子公司因为对其 资料公布的要求没有上市公司严格,隐蔽性高,就成了一些人转移资金的好地方 。倪润峰通过应收账款,巧妙地将货款转移至子公司,再利用子公司隐蔽性好的 特点进一步将资金转走,最后银行债权追索无门。 长虹来自子公司的应收帐款不断上升。 我们现在研究长虹的一家子公司——长虹新艺。 因为长虹新艺被注销,就有清算报告,长虹的一切藏污纳垢就被我挖掘出来了 。 长虹投资1个亿,清算报告显示实收资本8000万,还有2000万去向不明! 清算报告指出:长虹新艺的实物资产、货币资金、存货、固定资产的所有权全 部转移给cct2。四川长虹'四川长虹,听起来很感动啊!象这种感动的话一定有问题。 清算报告指出:长虹新艺的所有实物资产、货币资金、存货以及固定资产共计 1600万。长虹向长虹新艺投资1个亿,长虹新艺实际收到8000万,长虹新艺拿着这8000万去购买固定资产,或者变成存货、货币资产,总共只有1600万,6400万资 本金去向不明!长虹向长虹新艺投资1个亿,损失了8400万。 从清算报告中我们看到,长虹新艺有8000万的应收帐款,但长虹2003年报中, 在关联方应收应付款余额项中指明:长虹对长虹新艺无应付帐款。这表明长虹新 艺的8000万应收帐款不来自长虹而来自于第三者,那么这8000万货款到底去哪里 了呢?我们不知道。这只是长虹的一家子公司的情况,长虹有上百家子公司,长 虹资产流失情况比我们想象的要严重的多。大量的银行贷款、货币现金就是通过 这些子公司以应收帐款的形式,转移到第三者手中,然后再把子公司倒闭,对此 我们各位要高度警惕。 倪氏吸金大法第三式

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